首页|新闻|人物|摩登|美食|房产|汽车|交通|分类|商城|短信|论坛|聊天
  .:台商黄页 :台人台潮 : 人物志 : 企业策 : 各地台协:.
· 外资项目审批程序
· 外商禁止投资项目
· 外商上海投资手续图
·
台商如何合理避税?
· 台商投资设厂参考图
· 上海鼓励外商投资领域
· 外企投资上海57问
  首页 > 金融银行 > 特别关注 > 正文
 

深市发新 内地格局待变
 
2004年02月13日 09:52 新浪网上海频道

  种种迹象表明,深市近期料恢复发行新股并逐步过渡到中小企业板。如果市场传言成真,其对国内资本市场的影响将是非常大的。

  一是深市恢复发行新股并逐步过渡到中小企业板将使内地市场结构多元化,令不同类型的企业有各自的融资渠道;二是伴随经济的健康发展,令投资者有机会分享企业成长过程带来的高回报;三是令资金的选择性更为丰富,专门从事高风险投资的资金有更多的选择与发挥;四是改变投机资金的现有获利模式,有望加快主板市场绩差公司的价值回归。

  市场趋於多元化 

  可以说,建立专门针对中小企业的直接融资市场,是深市此次恢复新股发行背后的最终目的。

  现在的深沪市场,其股票的上市条件、交易规则与投资群体都完全雷同,两个市场的互补性不强,更多地是通过竞争提高市场效率。

  深市恢复发行新股,并不是简单地回复到从前,而是肩负着为中小企业服务的重任,即使前期的上市公司是在原有的上市条件下完成筛选的,但其中仍蕴含不同:首先是上市公司以中小规模的企业为主,在目前的过会的公司中,公司规模存在较大差异,而深市新股以发中小规模企业为主,这令深市新上市公司与沪市企业出现明显区别;其次,从长远发展角度来看,根据中共十六届三中全会的《决定》与国务院2004年的《意见》精神,深市有望逐步过渡到中小企业板,其证券发行上市条件与公司选择机制也将有所不同。

  中小企业板高风险高回报 

  当然,从中小企业板市场逐步过渡到创业板应该是一个较为长期的过程,但在这一过程中,深市将形成与主板市场互补的证券市场的格局。

  由於中国经济仍处於高速发展阶段,而经济的发展总是与中小企业的兴起直接相关,如果能有效解决中小企业发展中融资渠道的问题,无疑会令中国经济的发展如虎添翼。而这正是过去体制下不能解决的难题所在,也是过往的证券市场的欠缺之处。

  就一个企业的成长过程看,往往其初期的成长性是最为惊人的,企业从创建初期到初步成型再到成为规模企业,都将经历一个个飞速发展过程,如果投资者能参与其中,这种投资带来的回报将是非常的可观,也是投资者分享经济发展带来的回报的很好机会。深市的发展方向正好可以解决中小企业的融资与投资者追求高额回报的问题。

  深市恢复新股发行,由於将体现为中小企业服务的特点,因此,发行股票的规模都不会大,深市将表现为总股本与流通股的双低,此乃其一;其二,由於中小规模的企业一般在行业中不具引导性地位,属於行业的跟从者,在市场占有率、市场竞争力方面存在欠缺,因此对这种企业的投资风险会较成熟企业的投资更高;其三,企业的小规模往往是与企业的初建有关,如果企业能在核心技术、管理等方面有独到之处,并抓住发展机遇的话,企业的崛起并非不可能,投资适当会有可观的回报。上述特性使深市新股带有高风险、高回报的特点。这无疑会对追逐高回报、勇於承担风险的资金产生吸引力。

  现在看,我们还没有这类资金的有效形成机制,如果市场条件成熟的话,这将成为催发风险投资资金的土壤,也将成为证券投资基金多元化的契机。

  投资投机两相宜 

  由於深市中小企业板中存在的风险与机会,除了投资性资金的参与,也会吸引二级市场投机资金。这类资金的特点是嗅觉灵敏,在二级市场的逐利上具创造市场机会的能力。

  随着主板市场退市机制的不断完善,在绩差股上的炒作也有日薄西山之势,资金的风险逐步增加。如果这类资金转战深市新股的话,虽然也有承担一定的风险,但相对主板市场的绩差股来讲会适当降低,如果规则不变,则至少有数年的时间可发挥,而投资投机两相宜的可能性也较大。

  另外,深市新股恢复发行初期,多家公司同时上市的可能性也给游资以更大的选择空间。当然,由於深市恢复新股发行之初数量有限,对现有市场格局的影响也有限。但假以时日,则其中小企业板乃至创业板的特性会逐步发挥出来,其在扶持中小企业融资上的作用以及对国民经济的促进作用也会渐渐体现出来。同时,其对市场投资和投机资金的影响也蔓延开去。







新浪网上海站意见反馈留言板 常见问题解答

新浪简介 | About Sina | 用户注册 | 广告服务 | 中文阅读 | RichWin | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved


版权所有 新浪网